扫描或点击合怀中金正在线天风证券股份有限公司刘章明,何雄壮对君亭客栈实行研讨并发外了征询申说《光显收购君澜总共事理伟大，希冀君澜高功勋弹性开释》，本申诉对君亭旅社给出买入评级，而今股价为55.7元。

　　公司显着收购君澜大伙事理强壮：君澜公众旗下君澜/景澜品牌寻常23/13省市累计投资处分超180/75家旅社，收购君澜集团的远大叙理正在于：1)旅社边界化及普通化起色，2)疾疾晋升市集周围及品牌蓄志力，3)高端品牌君澜及景澜的成熟品牌上风+客源上风+高端旅店处分融会崭露要旨竞赛力，4)公司与君澜及景澜保管联合效应——总共化带来话语权晋升，营业渠讲共享可降本，完好品牌构制进军高端及全任事客栈墟市，商旅与度假客栈上风谐和可相互转移客流。其余，公司确认后续营业不糊口发展涉及贸易类房地产诱导与运开生意。

　　君澜及景澜的逐鹿力透露：1、品牌上风：1)阛阓排名(21年)，君澜整个(君澜+景澜)是中邦旅舍公众第14位(按125店、33,415客房)、君澜品牌旗下君澜大饭店/度假旅舍是中邦连锁客栈华丽品牌鸿沟第7/9位(店数永别64/36、房量永别17,798/11,465、品牌市占率诀别3.1%/2.0%)。2、客源上风，一是拟订客户(中邦石化、阿里商旅、龙腾捷旅等)、二是会员客户(存量注册270万)、三是OTA合营、四是客栈业主客户(万科、绿城、五矿以及海南、浙江等众地的旅投平台)。3、高端旅舍处罚贯通：深耕高端度假旅社界限众年、君澜/景澜19-21年累计签约98/28个、撒手21年尾待买卖80/22个。

　　其余，君澜及景澜22-26年收入cagr仅10%+，而行业概略是2018-20年经济型/中端/高端连锁客栈客房数目折柳cagr-0.83%/27.18%/20.22%到238/103/128万间、假设2022-26年维持中高端20%年化增速，君澜及景澜收入可完毕性较高。这回针对收购标的的完全整合及管控循序以及其估值合理性、商标无形家产摊销、改进上市募资合理性等题目，公司也实行充斥到位的回复。

　　赢余预测与投资动员：不歇夸大前期主意——全班人感触，这回收购具备庞大兵法源由：一是君亭不止于君亭、将打制综合性中高端旅舍公众，二是君澜现处于事迹和收购估值低点、其疫情后事迹弹性充分大。此次收购完毕后，公司经管旅社鸿沟达300家以上、客房超6万间，希望经历高端君澜树品牌+中端君亭扩鸿沟的体例，进一步擢升寰宇商场攻克率、成为中高端旅店的领军企业。全豹人猜想公司21-23年归母净利0.36/1.11/1.69亿元，庇护“买入”评级，倡始主动属意！

　　危急指使：委派处分推论不足预期；收购整合功劳不足预期；方针公司筹谋情况未达预期；商誉及无形家当减值重要等。

　　该股比来90天内共有6家机构给出评级，买入评级4家，增持评级2家；以前90天内机构宗旨均价为65.81。证券之星估值理会东西浮现，君亭客栈(301073)好公司评级为3星，好代价评级为1星，估值综闭评级为2星。(评级畛域：1 ~ 5星，最高5星)